Revue Banque

Club Banque : Modèles et rentabilité bancaires (mer., 13 juil. 2022)
Le 13-10-2022 de 18h00 à 20h00. Confrontées à un conflit majeur en Europe après une situation persistante , à la révolution technologique et digitale, à la transition énergétique, à des exigences règlementaires notamment de fonds propres qui devraient encore se renforcer, à la concurrence d’acteurs non soumis aux mêmes contraintes règlementaires, le modèle économique des banques françaises est soumis à rude épreuve. Quelles évolutions peuvent être envisagées ? Comment gérer la réduction nécessaire des coûts ? L’élargissement des offres de services est-elle nécessaire ? Faut-il développer les financements par les marchés en réduisant l’intermédiation de crédit ? Développer la titrisation pour alléger les bilans ?
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Article : 3 Questions à... ÉNÉE BUSSAC (Tue, 05 Jul 2022)
image ÉNÉE BUSSACEnseignant, conférencier et entrepreneur dans le domaine des monnaies et registres numériques, Énée Bussac vient de publier Blockchain et monnaies numériques : l’avènement de l’économie en temps réel, Dunod, coll. « Finance », 224 pages, 22 €.Les monnaies numériques sont riches de nouvelles possibilités. Quelles sont les plus importantes selon vous ?Transactions en temps réel, partage instantané des informations, plus grande transparence, introduction d’une dose de décentralisation… Les monnaies numériques font entrer l’argent dans une nouvelle ère. En tant qu’entités d’un système informatique, elles sont programmables, permettent d’effectuer des microtransactions rapidement à peu de frais et peuvent être dédiées à un seul usage. Elles deviennent ainsi un vecteur intéressant ...
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Article : The Digital Health Sector and its Key Success Factors for Venture Capital Funds to Achieve Performing Investments in Europe (including UK and Israel) (Mon, 04 Jul 2022)
imageThis article defines and studies the digital health ecosystem, and more specifically the key selection criteria for a successful investment in startups in this emerging and promising field.The development of digital tecnologies and innovations in healthcare are disrupting current medical practices and changing people’s lives. Indeed, there is a convergence of two phenomena. First, health professionals are taking over digital tools and services. Second, patients are seeking to take control of their health status as well as other areas. The COVID-19 pandemic has also strongly contributed to the disruption of major sectors worldwide even if the digital health segment has witnessed a positive boost amid the pandemic. The drastic health restrictions as the lockdown have led a real beam ...
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Article : Le modèle du search fund : quelles opportunités pour le marché français ? (Mon, 04 Jul 2022)
image 1Le concept de search fund a été introduit dans l’environnement du capital-investissement en 1984 à l’université de Stanford. Il consiste alors à proposer à de jeunes diplômés de MBA une façon de faire de l’entrepreneuriat via la création d’un fonds permettant l’acquisition et le pilotage d’une entreprise en forte croissance, tout en étant accompagnés par des investisseurs expérimentés. Cependant, malgré les nombreux atouts que ce modèle a su démontrer pour toutes ses parties prenantes au niveau international, son développement en France est resté très limité, alors que le contexte économique semblait favorable à son émergence. Il est ainsi possible de s’interroger sur les perspectives d’investissements au niveau national pour cette classe d’actifs particulière.Le search fund possède ...
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Article : 8,1% (Mon, 04 Jul 2022)
Ce niveau record inattendu atteint en mai par l’inflation en zone euro a amené la BCE à relever sa prévision d’inflation de 5,1 % à 6,8 % en 2022 et prévoir une première hausse de 25 points de base de ses taux directeurs lors de sa réunion de politique monétaire de juillet et une autre hausse en septembre.
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Article : When Uncertainty and Investor Sentiment Come Together (Mon, 04 Jul 2022)
image 1In recent years, financial theory has become increasingly interested in estimating market sentiment. According to Baker (2007), it is no longer a question of knowing whether sentiment has an impact on the market, but rather how to measure it and understand its causes. This understanding is essential to be able to control one’s strategy as well as possible because, as Keynes said in 1936, “Markets can remain irrational longer than you can remain solvent”. One intuition of Baker (2007) is that sentiment plays a more important role in the investment decision as the subjectivity around the valuation of the company is important. According to him, young, unprofitable companies that do not pay dividends and that are highly volatile will be the most influenced by market sentiment. This ...
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Article : Arbitrage de fusion : analyse des facteurs de rendements anormaux lors des fusions-acquisitions et de l’impact des taux directeurs des banques centrales (Mon, 04 Jul 2022)
image 1Cet article a pour objectif d’étudier si des facteurs de performance spécifiques (primes d’offre, taux sans risque / directeurs des banques centrales, méthodes de paiement, taille de l’opération) déployés pour les opérations de M&A génèrent des rendements anormaux après leur annonce. Nous souhaitons mélanger les thèmes et concepts de la finance d’entreprise avec ceux de la finance de marché pour pallier les manques et lacunes des recherches existantes sur ce sujet. L’arbitrage de fusion est un phénomène de plus en plus connu qui prend une grande ampleur.Après avoir passé en revue la littérature existante concernant les rendements anormaux des sociétés cibles et acheteuses aux États-Unis lors de l’annonce de M&A, nous analyserons et comparerons les effets de la taille de ...
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Article : Debt Mutualisation and the EU’s SURE and NextGen bonds: Comparative Analysis of the Cost of Borrowing (Mon, 04 Jul 2022)
Image 1The idea of mutualising debt between countries has been an ongoing debate almost as old as the creation of the European Union and further of the Eurozone and the common monetary policy. While joint borrowing can carry a lot of advantages, debt mutualisation has always been very controversial. Confrontations between those countries supposedly benefiting and losing from mutualising debt have repeatedly centered on the legitimate balance of solidarity and responsibility that such debt implies. However, in 2020, facing exceptional circumstances in the wake of the Covid-19 pandemic, the European Union has been able to take a prominent step to pave the way to debt mutualisation by issuing the largest ever common debt on the financial markets.1. DEBT MUTUALISATION: A WATERMARKED CONCEPT OF ...
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Article : Portfolio Allocation on Inflation Trends (Mon, 04 Jul 2022)
Portfolio Allocation on Inflation TrendsAsset managers are facing a surge in questions about inflation risk from their clients. Thus, fearing that a resurgence could ruin the investor fund confidence they are rushing to hedge their portfolio from this factor. If inflation becomes an increasingly impactful factor, using such a signal as a key strategy player could be relevant.It’s one of the most well-known terms in economics. It is however a very broad subject. Countries have been in trouble as a result of inflation. Many central bankers aim to be called inflation hawks. Inflation can be defined as the rate at which prices rise over time. It is also usually defined as a wide measure of price increases or decreases in the cost of living in a country. It can, however, be computed more precisely for items, such as services ...
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Article : La finance évolue (Mon, 04 Jul 2022)
Le nouveau format des ESCP Applied Research Papers confirme le positionnement de Revue Banque comme vecteur de diffusion vers la communauté économique et financière des travaux de recherche menés par les élèves de l’École, en l’occurrence dans le cadre de leur Master in Finance. Comme toujours, le sommaire s’annonce riche et varié. Tous les articles se singularisent par l’étude de l’impact et des conséquences des innovations financières, au sens large, sur l’industrie financière, remettant implicitement en cause la dichotomie classique entre finance d’entreprise et de marchés. Trois articles, d’inspiration « top down », sont consacrés aux conséquences concrètes de facteurs macroéconomiques sur les opérations financières. Le retour de l’inflation, à des niveaux élevés, affecte ...
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Revue Banque HS-STRAT-2 : ESCP APPLIED RESEARCH PAPERS 18 (Mon, 04 Jul 2022)
Couverture
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Article : « Les filiales françaises d’entreprises étrangères entreraient dans le champ de Sapin 2 » (Fri, 01 Jul 2022)
En quoi la loi Sapin 2 a été disruptive en matière de lutte anticorruption en France ?Vingt-trois ans après Sapin 1, la loi Sapin 2 de 2016 visait à combler le retard de la France en matière d’éthique, de transparence et de probité dans les affaires publiques ou privées. La France a été disruptive en allant plus loin que les standards internationaux grâce à un ensemble très complet d’obligations pour les acteurs privés et publics. Sapin 2 a notamment entraîné la création de l’Agence française anticorruption (AFA), a renforcé les outils de détection et de répression des faits de corruption, notamment au moyen des Conventions judiciaires d’intérêt public (CJIP) ou a encore assuré une meilleure protection des lanceurs d’alertes.Les dispositifs actuels sont-ils efficaces pour les ...
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Article : Les banques européennes, nouveaux architectes de la transition énergétique (Fri, 01 Jul 2022)
Investissements dans l’atténuation du changement climatiqueAu début de cette année, le Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (GIEC) a annoncé que pour atteindre l’objectif de 1,5 °C, les émissions mondiales de gaz à effet de serre (GES) devraient atteindre un pic au plus tard avant 2025. Or, la réalité est bien loin de cela. Les GES continuent d’augmenter, bien que le taux de croissance ait ralenti, et les engagements et objectifs des pays ne permettent toujours pas d’atteindre cet objectif.Une augmentation de la température exacerbera les événements climatiques et aura un impact sur la biodiversité. Ces phénomènes entraîneront des coûts exponentiels pour la société, en raison de l’aggravation des problèmes de santé, de la sécurité alimentaire, des tensions entre les peuples pour se partager les ressources, et des ...
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Article : À la recherche de l’efficience dans la relation client (Thu, 30 Jun 2022)
À la recherche de l’efficience dans la relation clientAu cœur des services financiers, la maîtrise des technologies devient un enjeu majeur. La transformation du marché bancaire français passe de plus en plus par une architecture ouverte, pour une gestion facilitée, et un recentrage sur le cœur du métier de banquier, le conseil.Le marché bancaire français poursuit son mouvement de concentration, de digitalisation, d’optimisation et de rationalisation de ses processus et ressources afin de réduire ses coûts opérationnels et d’augmenter sa compétitivité. La recherche de productivité est de mise et donne lieu à un ciblage et un profilage fin des clients conjointement à un suivi des offres et de leur rentabilité. Elle génère également l’automatisation poussée des processus, une quête de croissance interne et/ou externe porteuse de ...
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Article : « Même si la guerre prend fin rapidement, nous ne nous attendons pas à un rebond significatif en 2023 » (Thu, 30 Jun 2022)
« Même si la guerre prend fin rapidement, nous ne nous attendons pas à un rebond significatif en 2023 »Après avoir rencontré la délégation française dans le cadre des Réunions de printemps du Fonds monétaire international (FMI) à Washington, Jeffrey Franks a accordé un entretien à Revue Banque. Un avant-goût des thématiques qu’il abordera lors des consultations du FMI prévues à Paris en juillet.Le conflit en Ukraine a poussé le FMI a baissé de 3 % à 2 %, entre janvier et avril, sa prévision de croissance du PIB en 2022 dans les économies européennes avancées. Pour la France, ce choc de croissance est plus modéré : 0,6 pb (de 3,5 % à 2,9 %) que pour d’autres pays européens, notamment l’Allemagne, qui voit sa prévision chuter de 1,7 pb à 2,1 %. Pourquoi ?Par rapport à ses pairs européens tels que l’Allemagne, la France est moins exposée aux effets directs de la guerre en raison de son ...
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Article : La rentabilité du secteur bancaire européen à l’épreuve (Thu, 30 Jun 2022)
La rentabilité du secteur bancaire européen à l’épreuveEn exclusivité pour Revue Banque, KPMG nous dévoile les points clés de son étude « Défi pour la transparence » publiée courant juillet. Alors que le risque de crédit revient en tête des vigilances de l’ACPR, les banques françaises, parmi les européennes, se sont montrées résilientes en 2021. Mais tout le secteur affiche une performance financière mitigée.En exclusivité pour Revue Banque, KPMG nous dévoile les points clés de son étude « Défi pour la transparence » publiée courant juillet. Alors que le risque de crédit revient en tête des vigilances de l’ACPR, les banques françaises, parmi les européennes, se sont montrées résilientes en 2021. Mais tout le secteur affiche une performance financière mitigée.Après 15 années d’analyse des rapports annuels et de l’information financière ...
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Article : Le défi de la transparence extra-financière (Thu, 30 Jun 2022)
Le défi de la transparence extra-financièreLa réalisation des objectifs de l’Union européenne en matière de développement durable a conféré aux banques un rôle clé, celui de contribuer à la croissance durable en réorientant des flux de capitaux privés vers des investissements intégrant les facteurs ESG. Mais la tâche n’est pas si simple.Environnement, sociétal, gouvernance : se doter de données ESG de qualité devient incontournable pour l’industrie bancaire, afin de permettre aux investisseurs d’apprécier sa contribution à la réalisation des objectifs en matière de développement durable. L’édition 2022 de l’étude KPMG « Défi pour la transparence » qui compare la communication extra-financière de 17 banques européennes [1], confirme qu’au 31 décembre 2021, le défi reste considérable. Si la notation extra-financière des ...
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Article : Le networking interne contribue à améliorer l’expérience collaborateur (Thu, 30 Jun 2022)
WebAu service d’une meilleure expérience collaborateur, le networking interne mérite d’être encouragé au sein des groupes bancaires, dans une perspective d’attractivité et de fidélisation des talents. Son succès est conditionné à la mise en place d’une démarche spécifique, en complément des outils RH dédiés au parcours collaborateur.Le networking (ou réseautage) consiste à créer, développer et entretenir un réseau de connaissances. Il recouvre deux finalités principales : faciliter les recrutements ou développer le chiffre d’affaires. Quel que soit le but des actions de networking, il est bien plus courant de l’envisager sous l’angle des contacts extérieurs à l’organisation, qu’il s’agisse de clients ou de partenaires par exemple, que sous l’angle interne. Cela est regrettable dans la ...
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Article : L'euro numérique et l'intermédiation bancaire selon la Banque Centrale Européenne (Thu, 30 Jun 2022)
L’euro numérique et l’intermédiation bancaire selon la Banque Centrale EuropéenneLa Banque Centrale Européenne (BCE) a publié en mai un document de travail visant à évaluer l’incidence d’un éventuel euro numérique sur l’intermédiation bancaire (« Central Bank Digital Currency and Bank Intermediation », Occasional Paper Series, n° 293). La conclusion tirée d’une analyse purement quantitative des ajustements à partir des bilans bancaires se veut plutôt rassurante, mais ne convainc pas.Après une présentation succincte des trois scénarios envisagés de demande de Monnaie numérique de Banque centrale (MNBC), nous proposons une lecture critique de la deuxième partie, qui traite des conséquences desdits scénarios sur l’intermédiation bancaire « en temps normal » [1].Des scénarios « purement illustratifs » La première partie du document de travail est consacrée à la ...
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Brève : Appui du programme de facilitation des échanges commerciaux de la BERD en 2021 (Thu, 30 Jun 2022)
Appui du programme de facilitation des échanges commerciaux de la BERD en 2021Après deux ans d’absence pour cause de pandémie, l’Assemblée annuelle et le Forum des affaires de la Banque Européenne pour la Reconstruction et le Développement (BERD) se sont de nouveau tenus en présentiel, à Marrakech, du 10 au 12 mai 2022 [1]. Sur le thème « Relever les défis dans un monde tumultueux », la banque multilatérale a invité la communauté financière et bancaire de ses pays d’opérations [2] à discuter des conséquences sur leurs économies respectives de la crise sanitaire et de la guerre en Ukraine. Les sujets étaient nombreux et variés : perspectives économiques régionales, opportunités d’investissements, notamment au Maroc (pays hôte), promotion du développement durable, sécurité alimentaire en temps de crise sur la zone SEMED [3] ; en particulier, l’après-midi du 10 ...
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Brève : La place de Paris lance sa charte de bonnes pratiques (Thu, 30 Jun 2022)
La place de Paris lance sa charte de bonnes pratiquesSuscitant des interrogations par rapport aux différents textes réglementaires français et européens actuellement en vigueur, la « recherche sponsorisée », à savoir la production de documents de recherche d’analyse financière ou extra-financière payée partiellement ou totalement par l’émetteur de titre côté sur un marché régulé ou réglementé, est à une étape charnière de son développement en France. Les associations de la Place financière de Paris, l’AFG, l’AMAFI et la SFAF ont signé début mai une charte de bonnes pratiques encadrant de manière claire la recherche sponsorisée. Établie en concertation avec l’AMF, cette charte, qui implique le respect de la part des fournisseurs de recherche, des émetteurs et des associations signataires d’engagements qui leur sont propres, définit les ...
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Brève : Les autorités durcissent le ton face au phénomène de greenwashing (Thu, 30 Jun 2022)
Les autorités durcissent le ton face au phénomène de greenwashingSi elles ont jeté un froid dans le monde de la finance verte, les récentes perquisitions des bureaux à Francfort de Deutsche Bank et de sa filiale de gestion d’actif DWS – accusée de fraude sur des fonds ESG « vendus plus verts et durables qu’ils ne l’étaient en réalité » – et l’enquête que mènerait la Securities and Exchange Commission (SEC) sur plusieurs fonds ESG de Goldman Sachs illustrent surtout la grande vigilance des autorités dans le contexte de montée en puissance de la finance verte et d’intégration accélérée des critères ESG dans les processus d’investissement.Au regard de l’intérêt croissant des investisseurs pour les investissements verts et de divulgation accrue des expositions des entreprises au risque de transition et de leurs engagements de réduction d’émissions de ...
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Article : Sapin 2 : obligations réglementaires, enjeux et engagements (Thu, 30 Jun 2022)
Sapin 2Sous l’impulsion d’affaires médiatiques, de pressions internationales, d’idéaux vertueux et de guerres économiques, la réglementation s’est durcie au fil des années pour combattre les manquements à la probité et rétablir l’éthique.Corruption dans le domaine du sport, dans le monde des affaires, la politique… S’il y a une loi emblématique, c’est celle du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique dite « Sapin 2 ». Elle n’est pas la première et ne sera pas la dernière. Mais elle est, à ce jour, la plus significative.Cinq années se sont écoulées depuis son adoption, au cours desquelles le Groupe Matmut, transformant la contrainte en opportunité, s’est efforcé de se conformer aux exigences de cette loi. Attaché ...
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Article : Contrôles comptables et services financiers : toujours prêts ? (Thu, 30 Jun 2022)
Si les mondes de la banque et de l’assurance sont à l’origine des trois niveaux de contrôle, permanent et périodique, ces secteurs sont-ils au point sur la mise en œuvre du 5° du II de l’art. 17 de la loi Sapin 2, dit des contrôles comptables ? Peut-être pas autant qu’on pourrait l’imaginer…Le contrôle, dans le monde des services financiers, est une seconde nature, nécessaire à son existence même. Ce monde s’applique, systématiquement, des contrôles permanents de premier et deuxième niveaux, et d’autres, périodiques, de troisième niveau. Les services non financiers, l’industrie, le secteur public, sont un peu moins rompus à l’exercice.La loi Sapin 2 et l’Agence française anticorruption (AFA) ont imposé aux entités, financières ou non, privées ou non, soumises à son dispositif, la ...
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Article : Convention de l’OCDE : des résultats contrastés (Thu, 30 Jun 2022)
Bilan OCDELa « Convention sur la lutte contre la corruption d’agents publics étrangers dans les transactions commerciales internationales » a été adoptée par les pays membres de l’OCDE, le 21 novembre 1997. Mais son application n’est toujours pas uniforme.La Convention de l’OCDE contre la corruption a 25 ans. C’est encore aujourd’hui le texte international le plus complet en matière de lutte contre la corruption1. Le principe de base de ce texte est d’inciter progressivement les pays à mettre en œuvre les législations nécessaires pour lutter activement contre la corruption d’agents publics étrangers dans les transactions commerciales internationales afin d’assurer une harmonisation progressive de cette lutte dans les différentes législations (nature de la faute, conditions pour les ...
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Article : Réussir son exercice de cartographie des risques de corruption (Thu, 30 Jun 2022)
RÉUSSIR SON EXERCICE DE CARTOGRAPHIE DES RISQUES DE CORRUPTIONCinq ans après l’entrée en vigueur de la loi Sapin 2, nombre d’organisations n’ont pas encore finalisé leur cartographie des risques de corruption ou doivent la retravailler. Cet anniversaire est l’occasion de reclarifier les principes structurants de cet exercice et de proposer une série de préconisations pour réussir à les mettre en œuvre. La cartographie constitue le pilierfondamental duquel découlent toutes les autres mesures de prévention.L’utilité de la cartographie des risques de corruption se manifeste dans deux dimensions principales :                                            – elle est tout d’abord un outil de prévention et de pilotage. À la manière d’un tableau de bord, elle aide l’organisation à se prémunir contre les conséquences réputationnelles, juridiques, humaines ...
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Article : La suspension des règles budgétaires est à double-tranchant pour la France (Thu, 30 Jun 2022)
Compte tenu du contexte économique actuel sur fond d’invasion de l’Ukraine, la Commission européenne a annoncé fin mai le maintien en 2023 de la clause dérogatoire générale du pacte de stabilité et de croissance. Activée en mars 2020 en pleine pandémie, la clause a permis aux États membres d’amortir les effets de la pandémie en adoptant des mesures d’urgence de politique budgétaire tout en dérogeant aux règles budgétaires de déficits publics inférieurs à 3 % du PIB et de dette publique inférieure à 60 % du PIB. Ayant identifié plusieurs États membres affichant un déficit public de plus de 3 % du PIB en 2021, parmi lesquels figure la France, Bruxelles s’inquiète des déséquilibres macroéconomiques excessifs de l’Hexagone, en particulier sa dette publique élevée, sa faible dynamique de ...
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Article : ISO 20022, prochaine révolution de l’open finance (Thu, 30 Jun 2022)
ISO 20022, prochaine révolution de l’open financeEn imposant un nouveau langage commun pour les échanges financiers, ISO 20022 s’apprête à rebattre les cartes des messages de paiements et représente une véritable aubaine pour les acteurs financiers. Tour d’horizondes prochaines échéances et conseils pour réussir sa migration.Si l’open banking a bouleversé le marché financier, ce dernier n’a pas fini de se transformer en profondeur, et sa prochaine révolution réside dans l’adoption d’ISO 20022. Cette norme internationale basée sur les messages XML (ou MX) a pour objectif de faciliter l’échange de données électroniques entre les établissements financiers, leurs clients, les utilisateurs, les entreprises, etc., et d’harmoniser l’interopérabilité des paiements nationaux et internationaux, et ce quelle que soit l’infrastructure ...
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Brève : L'EBA finalise les critères d'identification des entités bancaires parallèles (Thu, 30 Jun 2022)
L’EBA finalise les critères d’identification des entités bancaires parallèlesShadow banking… L’Autorité bancaire européenne (EBA) a publié fin mai son projet final de normes techniques de réglementation (RTS) spécifiant les critères d’identification des entités du shadow banking aux fins de la déclaration des grands risques, ou plutôt sur quels fondements elles ne sont pas identifiées comme telles. Rappelons qu’un établissement a alors l’obligation de déclarer les dix expositions les plus importantes à des entités du système bancaire parallèle qui exercent des activités bancaires en dehors du cadre réglementé sur une base consolidée. Pour les entités établies dans un pays tiers, l’EBA indique en particulier que les établissements ne sont pas identifiés comme des entités bancaires parallèles à condition qu’ils soient agréés et supervisés par une autorité de ...
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Brève : L'étau se desserre autour de la surcharge systémique en zone euro (Thu, 30 Jun 2022)
L'étau se desserre autour de la surcharge systémique en zone euroGrand soulagement pour les banques d’importance systémique au niveau mondial ou « GSIB ». Réuni fin mai, le Comité de Bâle a reconnu que les progrès accomplis dans le développement de l’Union bancaire européenne (UBE) permettaient d’ajuster la méthodologie de calcul du score déterminant la surcharge en capital imposée aux G-SIB pour renforcer leur résilience. Alors que ce score prend en compte une moyenne pondérée de douze indicateurs (actifs et passifs intra-système financier, activités inter-juridictionnelles…) repartis en cinq catégories, le Comité de Bâle s’est accordé à traiter les expositions intra-zone euro comme des expositions nationales. Des scores parallèles ciblant les G-SIB dont le siège se trouve dans l’Union européenne seront calculés et utilisés pour ajuster leurs ...
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